Главная » Трейдинг » Управление рисками

Управление рисками

Управление рисками

Управление рисками является основной задачей системы безопасности ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная». Оно направлено на обеспечение наивысшего уровня безопасности и выявления ненадежных финансовых структур на этапе рассмотрения их заявки на получение членства на Бирже. Основными целями управления рисками на ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» являются:

  • защита всех членов Биржи и их клиентов от возможного невыполнения взятых на себя участниками торгового процесса финансовых обязательств;
  • постоянное обеспечение финансовой безопасности срочного товарного рынка и его участников.

Меры по управлению рисками подвергаются постоянному анализу и совершенствуются по мере необходимости, с целью соответствия передовым подходам в области управления рисками на финансовых рынках.

Меры безопасности

Критерии участия в процедуре клиринга

Установленные Биржей критерии участия в процедуре клиринга - это первый уровень защиты в системе управления рисками. На сегодняшний день клиринговое участие доступно только для членов ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная». В соответствие с правилами ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» установлен предельный уровень основного капитала для Клиринговых членов Биржи. В дополнение к указанному требованию, ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» также учитывает и другие факторы, которые включают в себя: происхождение компании; её финансовый статус; практический опыт и деловую репутацию директоров и учредителей компании; выполнение и соблюдение правил, представленных в официальных документах Биржи.

Клиринговая система

Программное обеспечение для осуществления клиринга и расчётов по деривативам, используемое Биржей, является полностью автоматизированной интегрированной системой клиринга и расчётов по всем фьючерсным контрактам ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная». Она предоставляет собой единый интерфейс для торговли деривативами и клиринга, что значительно снижает её стоимость, за счёт использования общего программного и аппаратного обеспечения, а также единых линий связи.

Система Маржинального обеспечения

Маржинальными требованиями являются финансовые средства, поддерживаемые участниками торгов для гарантированного выполнения обязательств по контрактам. Уровень маржинального обеспечения клиентов по всем контрактам, по которым осуществляются торги на ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная», установлен в соответствии с исторической волатильностью цен, текущими и прогнозируемыми условиями рынка, а также другой релевантной информацией. ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» устанавливает уровень маржи для всех участников торгов в конце каждой торговой сессии, используя программу DRISK-Risk Management. Данное ПО было разработано на основе системы стандартного анализа риска (Standard Portfolio Analysis of Risk – SPAN®), которая была впервые предложена и внедрена на Чикагской товарной бирже (СМЕ) в 1988 году. DRISK-Risk Management определяет требования к маржинальному обеспечению, основываясь на оценке максимальной степени риска, которому подвергается инвестиционный портфель участника торгов в течение одного торгового дня, при моделировании различных реалистичных рыночных ситуаций. При определении потенциального убытка (риска) стоимости портфеля, указанная программа учитывает такие основные факторы риска, как ежедневное изменение цен базисных активов, время до истечения срока исполнения контракта и величину процентной ставки.

Управление маржинальным обеспечением

Маржинальные средства участников торгов должны быть представлены в форме наличных денег, банковского поручительства либо в другом приемлемом виде залога, который устанавливается Биржей. Если участник не располагает достаточными средствами для обеспечения маржи на счету ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная», то для удовлетворения маржинальных требований, Биржа отправляет запрос в Уполномоченный банк, где находятся дополнительные средства участника, для осуществления их зачисления на его счёт с целью покрытия недостатка на маржинальном счету. Все маржинальные требования должны быть выполнены в оговоренный срок.

Ежедневная процедура переоценки контракта

ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» минимизирует риски, посредством использования процедуры ежедневной переоценки контрактов, с целью учета всех сделок по завершении каждой торговой сессии. Все открытые позиции оцениваются ежедневно, на основе соответствующих цен закрытия. Любые возникающие убытки должны быть погашены участниками клирингового процесса не позднее следующего дня до открытия торговой сессии. Данные, полученные от участников торгов, обрабатываются программой MPROBE-Market Surveillance (система мониторинга рынка), посредством которой ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» дает распоряжения Уполномоченному банку Биржи, произвести прямое дебетование счета Клирингового члена. Пополнение фонда маржи, проводимое Уполномоченным банком, должно быть подтверждено им же, в установленный срок до момента начала торгов. Выполнение этих процедур выступает гарантией того, что все открытые позиции до начала торгов полностью подкреплены маржей.

Внутридневное требование о внесении дополнительной маржи

Во время периодов сильной волатильности рынка, ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная», на протяжении торгового дня, в режиме реального времени, осуществляет процедуру переоценки контрактов по открытым позициям, используя преобладающие рыночные цены. Участники торгов, которые после процедуры переоценки понесли убытки по открытым позициям, получают от ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» требование о внесении дополнительной маржи или т.н. маржин-колл. Все внутридневные маржин-коллы, должны быть выполнены членами Биржи и их клиентами на протяжении указанного срока после получения уведомления. С другой стороны, если внутридневная процедура переоценки осуществляется до 12.00 часов дня включительно (в соответствии с зимним или летним временем) и в результате неё участники торгов получают прибыль, Клиринговый член должен произвести им соответствующие перечисления. В общем случае, понижение уровня маржинального обеспечения на 25% на данном рынке, или на 35% на других рынках, автоматически влечет за собой направление участнику торгов внутридневного маржин-колла. Оставляя за собой право, направлять внутридневной маржин-колл, ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» может не ожидать следующего дня для выполнения процедуры расчёта по контракту. Поэтому, размер маржинального обеспечения по контрактам, цены которых значительно изменились, должен быть немедленно восстановлен.

Дополнительная маржа по фиксированным позициям

С целью минимизации риска, который возникает при повышенной концентрации открытых позиций у одного участника торгов, ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» имеет полномочия установить для него дополнительные виды маржи.

Распоряжения, касающиеся маржинального обеспечения в период праздничных дней

На ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» существует ряд распоряжений, касающихся выходных и праздничных дней, с целью снижения потенциального рыночного риска в момент открытия украинских рынков на следующий день, после праздничных дней. Этот риск связан с тем, что во время праздничных дней в Украине, на западных рынках могут произойти значительные колебания цен, которые могут повлиять на открытые позиции членов Биржи и их клиентов. Согласно действующему положению, в случае, если праздничный период составляет один календарный день, за исключением субботы и воскресенья, ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» накануне праздничных дней направляет своим членам обязательное требование о внесении дополнительных средств с целью снижения рыночного риска. В случае если праздничный период составляет больше одного дня (кроме субботы и воскресенья), ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» также к обязательному требованию о внесении дополнительных средств поднимает уровень маржи для основных контрактов, основываясь на историческом движении цен с поправкой на число рабочих дней. Кроме того, накануне праздничных дней, Биржа выставляет требование участникам торгов о внесении средств на поддержание маржи по их открытым позициям.

Лимиты по позициям, в зависимости от размера капитала

ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная», исходя из величины средств Членского Страхового Фонда находящихся в Уполномоченном банке, устанавливает лимиты на основе следующих условий:

  • общее количество денежных средств, которое находится на торговых счетах члена и всех его клиентов;
  • количество денежных средств, которое отдельно числятся по торговому счёту каждого клиента члена Биржи.

Эта операция гарантирует, что размер потенциальных убытков и величина риска, который приходится на члена Биржи и его клиентов, соизмеримы с их финансовой устойчивостью. Однако, основным условием для члена ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная», который хочет удерживать количество позиций, превышающее его лимит, является увеличение его маржинального обеспечения.

Резервный фонд

ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» планирует учредить Фонд Гарантирования расчётов, который будет основан за счет взносов Биржи и её членов. Главной целью данного фонда является выполнение функции страхового контрагента в случаях, когда участник клирингового процесса не в состоянии выполнить возникшие перед ним обязательства. Ресурсы, доступные Фонду, включают в себя: первоначальные взносы Биржи и её членов, доходы в виде процентов полученных от депозитов Фонда, а также другие взносы, устанавливаемые ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная».

Ограничение ответственности

Информация сайта ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» несёт ознакомительный характер. Не смотря на то, что информация излагалась максимально точно, ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» не несет ответственности за какие-либо ошибки, совершенные пользователями данного сайта в какой-либо сфере деятельности. Все аспекты, касающиеся процедур и правил биржевой торговли, описаны в соответствии с официальным Уставом и Правилами Биржевой Торговли ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная». Информационное содержание данного сайта не может служить основанием для привлечения ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» к какому-либо виду ответственности.