Главная » Ресурсы » ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое дериватив?

Деривативом (или производным финансовым инструментом) называется финансовый инструмент, стоимость которого зависит  от стоимости базовых активов, входящих в его основу (т.е. стоимость дериватива является производной величиной от стоимости его базового актива). В качестве базовых активов могут выступать товары, драгоценные металлы, валюта, облигации, акции, фондовые индексы, и другие активы. Наиболее распространенными видами деривативов являются фьючерсы, опционы, форварды, и свопы.

Что такое форвардный контракт?

Форвардный контракт – это не стандартизированное соглашение о покупке или продаже определённого актива в установленный момент времени в будущем по заранее оговоренной цене. Как правило, форвардный контракт заключается между двумя финансовыми организациями или финансовой организацией и одним из её клиентов.

Что такое стандартизированный контракт?

Стандартизированный контракт – это контракт строго определённой формы с фиксированными условиями, которые не подлежат изменениям.

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсный контракт – это стандартизированный контракт о покупке или продаже актива в определенное время в будущем. В отличие от форвардных контрактов, фьючерсные контракты, как правило, заключаются на срочных биржах.

Обязательна ли поставка в торговле фьючерсным контрактом?

С целью обеспечения гарантий соответствия цен между биржевым контрактом и базовым активом, возможность и условия поставки оговорены в официальных документах биржи. Обычно, процедура поставки базового актива инициируется по решению продавцов. Однако на разных фьючерсных биржах условия могут варьироваться. Законы некоторых бирж дают право как покупателю, так и продавцу требовать/осуществлять поставку.

Что такое поставочный фьючерсный контракт?

Поставочный фьючерс - соглашение, в соответствии с которым одна его сторона обязуется в установленный день его исполнения продать, а другая сторона - купить стандартное количество базового актива по заранее оговоренной цене.

Что такое расчетный фьючерсный контракт?

В отличие от поставочного фьючерсного контракта, исполнение расчетного фьючерса предполагает проведения только денежных расчетов между участниками торгов без осуществления физической поставки базового актива.

Что такое передаваемый поставочный фьючерсный контракт?

Передаваемый поставочный фьючерсный контракт - это разновидность поставочного фьючерсного контракта, права и обязанности, по которому можно передавать третьей стороне.

Что такое не передаваемый поставочный фьючерсный контракт?

Не передаваемый поставочный фьючерсный контракт - это разновидность поставочного фьючерсного контракта, права и обязанности, по которому нельзя передавать третьей стороне.

Каким критериям должны соответствовать товары, по которым осуществляется торговля на срочной бирже?

Товары, по которым осуществляется торговля фьючерсными контрактами, должны соответствовать следующим критериям:

  • товар должен быть ликвидным, то есть на него должен существовать значительный спрос и предложение;
  • цены на товар должны устанавливаться в зависимости от рыночной конъюнктуры;
  • к товару можно применить единые требования по качеству, условиям хранения, транспортировке, измерению, т.е. этот товар должен быть легко стандартизируемым.

Как определяются цены на фьючерсные контракты?

Как и любая рыночная цена, цена фьючерсного контракта имеет свою объективную основу – стоимость. Стоимость фьючерсного контракта определяется такими основными факторами, как: цена актива на физическом рынке; срок действия фьючерсного контракта; величина процентной ставки; расходы, связанные с владением актива (хранение, страхование) и др. К указанным факторам, в зависимости от специфики определённого рынка и страны в целом, могут быть также добавлены следующие различия: в комиссионных расходах на наличном и фьючерсном рынках; в налогообложении; в валютных курсах и др. Цена может отклоняться от стоимости под влиянием спроса (цена покупки) и предложения (цена продажи).

Как профессионалы прогнозируют цены на фьючерсы?

Существует два основных метода прогнозирования фьючерсных цен – это фундаментальный и технический анализ. Фундаментальный анализ изучает такую информацию о спросе и предложении, как погодные условия, переходящие запасы, политический курс страны, отраслевые отчёты, отчёты компаний, макроэкономические показатели и др. Технический анализ основывается на анализе движения цен в прошлом, а также других показателях, характеризующих рыночную конъюнктуру. Многие участники торгов используют фундаментальный анализ, с целью определения направление рынка, а технический анализ – для установления оптимального времени входа и выхода с рынка.

Как можно продать товар, не владея им?

На фьючерсном рынке не обязательно иметь реальный товар, для того чтобы заключить контракт на его продажу. Заключая фьючерсный контракт на продажу, Вы обязуетесь поставить данный товар в будущем. Для того чтобы избежать физической поставки товара, Вам необходимо заключить до даты истечения контракта офсетную сделку (т.е. противоположную сделку начальной сделке).

Как производится денежный расчет?

Денежный расчёт – это один из способов погашения фьючерсного контракта, который предполагает, что между участниками торгов производятся, только денежные расчёты в сумме разницы между ценой открытия и закрытия позиции по контракту. Поставки реального товара в данном случае не осуществляется.

Что такое офсетная операция?

Данная сделка относится к ликвидации фьючерсного контракта путем занятия противоположной позиции (покупки или продажи) по соответствующему контракту.

Что такое расчетная цена?

Расчетная цена – это цена, по которой производится расчет всех непогашенных сделок, то есть, выплачиваются прибыли или убытки, если таковые имеются. Обычно, расчётная цена это – устанавливаемая в течение определенного периода времени средневзвешенная цена сделок на фьючерсном рынке.

Можно ли осуществить поставку по фьючерсному контракту?

Фьючерсные контракты – это контракты, которые по своей сути предполагают поставку товаров в будущем. Однако, их подавляющее большинство исполняются путём совершения офсетных сделок, а не реальной поставкой товаров.

Как можно избежать поставки по открытой длинной позиции при наступлении даты истечения контракта?

Все фьючерсные биржи предоставляют участникам торгов возможность ликвидировать их открытые длинные позиции с помощью заключения офсетных сделок, прежде, чем начнется так называемый "период поставки". При погашении фьючерсного контракта данным способом, необходимость осуществления физической поставки отпадает.

Может ли покупатель потребовать поставку по фьючерсному контракту?

Правила проведения торгов на фьючерсных биржах предусматривают различные условия относительно физической поставки товара. Одни биржи предоставляют право на поставку только продавцу, то есть, если продавец выражает намерение осуществить реальную поставку, то у покупателей не остаётся другого выбора, кроме того, как принять поставку данного товара или уплатить штраф за не выполнение взятых на себя обязательств. Другие биржи, торгуя контрактами на определённые группы товаров, предоставляют данное право как покупателю, так и продавцу. Согласно правилам, принятым на третьих биржах, в случае, если продавцы не выражают намерения осуществить поставку, все неисполненные короткие и длинные позиции закрываются по ценовой ставке, которая существует на момент закрытия фьючерсного контракта.

Что такое месяц поставки?

Месяц поставки - это определенный месяц, в течение которого исполняется фьючерсный контракт.

Что такое уведомление о поставке?

Уведомление о поставке - это данное продавцом письменное уведомление, о его намерении осуществить поставку по открытым коротким позициям фьючерсных контрактов в определенную дату.

Что собой представляет складская расписка?

Складская расписка - это выданный складом биржи документ, с указанием права собственности на хранящийся товар, а также таких его характеристик как, качество, количество, а иногда и сезон урожая.

Для чего нужны спекулянты на фьючерсном рынке?

Участники рынков реального товара используют срочный рынок с целью установления оптимальных цен на их продукцию, а также управления ценовыми рисками. При отсутствии срочного рынка, они были бы вынуждены прямо или опосредовано заниматься спекулятивной деятельностью, которая связана с ценами на товары. Срочный рынок помогает его участникам избежать спекуляции путем осуществления торговых операций с целью хеджирования своих ценовых рисков. Маловероятно, что каждый хеджер найдет себе хеджера контрагента с идентичными требованиями. Хеджеры стремятся перенести ценовой риск, и они могут это сделать, только при условии, если есть участники, готовые принять этот риск. В данном случае, спекулянты – это те участники, которые готовы взять на себя риск хеджеров в ожидании получения прибыли. Также спекулянты обеспечивают высокую ликвидность на срочном рынке, поддерживая его эффективное функционирование.

Как сдержать чрезмерную спекуляцию?

На открытые позиции, которые имеются у спекулянта, ежедневно устанавливается ценовой коридор, который призван предотвращать появление чрезмерной спекуляции, способной привести к существенному изменению цен на рынке. Торги, по какому-либо фьючерсному контракту прекращаются, в случае если цена на данный контракт выходит за пределы установленного коридора.

Какова методика составления фьючерсного контракта?

Для того, что бы составить фьючерсный контракт, исследуются данные о корреляции цен на внутреннем и мировом рынках физического товара. Также определяется конкретный вид и сорт товара, который преобладает на рынке и представляет наибольший интерес для участников торгов, преследующих цель хеджирования ценовых рисков. При разработке фьючерсного контракта также учитывается тот факт, что он должен удовлетворять как интересам покупателей, так и интересам продавцов. С целью предотвращения различных проблем, связанных с товарооборотом на рынке, по фьючерсному контракту должен быть обеспечен достаточный запас товара, который может быть использован для реальной поставки.

Каковы преимущества торговли фьючерсными контрактами на товары?

Торговые процессы, осуществляемые по фьючерсным контрактам, выполняют две важных функции, а именно: определение справедливой цены на товар и управление ценовыми рисками. Следует отметить, что торговля фьючерсными контрактами полезна для всех сегментов рыночной экономики. Она позволяет потребителю получать представление о будущей цене товара. Также торговля фьючерсами полезна и для экспортеров, поскольку она предоставляет предварительные сведения о преобладающей цене и, таким образом, помогает им исследовать реальную цену товара. Она также гарантирует баланс спроса и предложения по базовому активу в течение года, что в свою очередь, приводит к интегрированной ценовой структуре в масштабах страны. Торговля деривативами помогает избежать риска, связанного с изменением цены, способствует развитию конкуренции и выступает в качестве ценового барометра, как для производителей реальных товаров, так и других участников рынка.

Что такое хеджирование?

Хеджирование - механизм, с помощью которого участники рынка реального товара могут снизить свой ценовой риск. Между фьючерсными и спот рынками существует ценовая взаимозависимость, которая, как правило, определяются ценой поставки товара. Это позволяет участникам реального рынка снизить свои ценовые риски, занимая противоположную (короткую) позицию на фьючерсном рынке.

Может ли убыток, понесенный на фьючерсном рынке, быть компенсирован прибылью, полученной на рынке реального товара?

Убыток, понесенный на фьючерсном рынке, при заключении контракта с целью хеджирования, может быть компенсирован прибылью, полученной на рынке реального товара. Но, убыток, понесенный в результате спекулятивных сделок на фьючерсном рынке, данным образом не может быть компенсирован.

Кто может стать Членами Биржи?

Правила и Устав Биржи устанавливают критерии членства на Бирже. Любая компания, желающая стать членом ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная», может обратиться с вопросами, касающимися членства на Бирже, в Управление по работе с членами по телефонам или электронному адресу, указанными в разделе «Контакты» данного веб-сайта. Кандидаты в членство на Бирже могут также ознакомиться с Правилами биржевой торговли и другими официальными документами, которые доступны на веб-сайте ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная».

С какими видами рисков сталкиваются участники рынка деривативов?

Участники рынка деривативов могут столкнуться со следующими видами рисков:

  • кредитный риск;
  • рыночный риск;
  • риск ликвидности;
  • юридический риск;
  • операционный риск.

Что такое кредитный риск?

Кредитный риск возникает в результате невыполнения контрагентом взятых на себя финансовых обязательств. Уровень данного риска весьма незначительный, так как Биржа берёт на себя обязательство за исполнение всех фьючерсных контрактов.

Что такое рыночный риск?

Рыночный риск связан с убытками, которые могут понести различные участники торгов, вследствие неблагоприятного движения цен на рынке.

Что такое риск ликвидности?

Риск ликвидности может возникнуть при закрытии имеющейся позиции в результате неблагоприятных рыночных условий.

Что такое юридический риск?

Юридический риск связан с возможностью оспорить в судебном порядке результатов проведенных торговых операций.

Что такое операционный риск?

К данному виду риска относятся такие факторы как уязвимость информационных систем, мониторинга и контроля, способные привести к мошенничеству, а также человеческие ошибки, программные сбои, ошибки управления и т.п.

Какова роль Биржи во  фьючерсной торговле?

Биржа разрабатывает контракты, по которым будут проводиться торги. Контракты стандартизированы и не могут быть изменены участниками торгов. Посредством Автоматизированной торговой системы Биржа предоставляет единую площадку для всех её участников из различных регионов Украины с целью проведения он-лайн торгов. Благодаря этому достигаются конкурентоспособные условия для осуществления торговых операций. Биржа также предоставляет услуги клиринга и расчетов по произведенным операциям. Благодаря надёжной системе управления рисками, Биржа обеспечивает финансовую безопасность для всех своих членов и их клиентов (при помощи использования т.н. системы маржинального обеспечения), а также она гарантирует исполнение всех контрактов.

С какой целью осуществляется сбор маржи?

Целью поддержания маржинального обеспечения участниками торгов является снижение риска невыполнения контрагентами взятых на себя финансовых обязательств. Сумма начальной маржи устанавливается в таком размере, который может служить гарантом того, что в случае возникновения непредвиденных изменений цен, все убытки будут покрыты. Биржа устанавливает размер первоначальной маржи, учитывая высокую степень гарантии исполнения контракта и небольшую сумму необходимую для открытия позиции.

Какие существуют виды маржинального обеспечения?

Существуют различные виды маржинального обеспечения. Наиболее распространенные виды маржинального обеспечения следующие:

  • первоначальная маржа;
  • поддерживающая маржа;
  • вариационная маржа.

В настоящее время ТБ «Украинская Торговая Фьючерсная» требует внесение только начальной маржи.

Что такое первоначальная маржа?

Первоначальная маржа – это сумма, которую участники торгов должны внести на свой маржинальный счет перед размещением приказа на покупку или продажу фьючерсного контракта. Данная сумма должна поддерживаться на протяжении всего времени, в течение которого позиция участника будет открыта, и она подлежит возврату при поставке товара или закрытии позиции путем заключения офсетной сделки.

Поддерживающая маржа?

Поддерживающая маржа - устанавливаемая биржей минимальная сумма маржи, которая должна постоянно находиться на маржевом счете клиента. Поддерживающая маржа является частью первоначальной маржи.

Что такое вариационная маржа?

Вариационная маржа рассчитывается на основании цен закрытия в конце каждой торговой сессии или в результате закрытия открытых позиций. Эта маржа оплачивается покупателем, в случае если цена контракта снижается и продавцом, в случае если цена контракта повышается. Данный вид маржинального обеспечения рассчитывается путем определения разницы между расчетной ценой закрытия торговой сессии и ценой контракта, заключенного в тот же торговый день либо расчетной ценой предыдущей торговой сессии.

Почему на срочном товарном рынке вариационная маржа собирается ежедневно?

Ежедневный сбор вариационной маржи уменьшает возможность накопления убытков, особенно в том случае, когда цены на фьючерсные контракты двигаются только в одном направлении. Таким образом, риск невыполнения финансовых обязательств участниками торгов снижается. Кроме того, участники торгов обязаны вносить сумму меньшую, чем сумма первоначальной маржи, которая обычно собирается с целью покрытия потенциального риска по открытой позиции.

Что такое счет клиента?

Счет клиента – это счет на Бирже любого физического или юридического лица.

Что такое клиентский договор?

Клиентский договор - это договор, заключенный между членом и клиентом, который определяет условия их взаимоотношений и отвечает определённым требованиям.

Что такое Фонд гарантирования расчетов?

Фонд гарантирования расчётов – это фонд, основанный на взносах Биржи и её членов. Главными целями Фонда гарантирования расчетов являются:
(а) гарантия осуществления расчетов по торговым операциям членов Биржи и их клиентов;
(б)  создание высокой степени доверия у участников рынка;
(в) защита интересов инвесторов.

Что такое новация?

Новация является одним из способов осуществления процедуры клиринга. Урегулирование позиции участников торговли против Клирингового члена, а не в отношении друг друга называется новацией. Клиринговый член выступает в качестве контрагента между покупателями и продавцами, т.е. Клиринговый член является покупателем для каждого продавца и наоборот. Это освобождает от необходимости установления кредитоспособности каждого контрагента. Единственный кредитный риск, с которым могут столкнуться участники торгов – это риск неплатежеспособности Клирингового члена. В связи с этим, Клиринговый член создает надежную систему управления рисками, с целью выполнения роли контрагента для всех участников торгов.

Каким образом Биржа гарантирует исполнение контрактов?

Исполнение контрактов, зарегистрированных на Бирже, гарантируется самой Биржей и/или Клиринговым членом. Клиринговый член выступает продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца. Так как покупатели и продавцы подвергаются изменениям цен в течение каждого торгового дня, Биржа ввела систему маржинального обеспечения с целью снижения кредитного риска. Также Биржа поддерживает свой собственный Фонд гарантирования расчетов, который может быть задействован в случае невыполнения финансовых обязательств участниками торгов.

Каковы законные положения и регулятивные нормы для обеспечения безопасности клиентов? 

Торговый процесс между всеми участниками торгов основан на договорной основе, в которой принимают участие Биржа, Клиринговый член, Ассоциированные члены и их клиенты и между ними, в соответствии с действующим законодательством, строго регламентированы права и обязанности. Помимо этого Биржа постоянно осуществляет контроль действий всех своих членов, на предмет ведения этичной торговли и финансовых расчётов. На основании этого, все участники торгов полностью защищены как с юридической точки зрения, так и со стороны самой Биржи.